Alerta frente a la crisis externa| Ágora

Oct 2011 04

Alerta frente a la crisis externa

Gobierno, inversionistas y empresarios coincidieron en las últimas semanas en manifestar un estado de alerta frente a la incidencia de los factores externos sobre la rentabilidad de los portafolios y el dinamismo económico.

En efecto, el 60% de quienes se especializan en la inversión en títulos denominados en pesos respondieron en la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de la Bolsa de Valores y Fedesarrollo, realizada en la primera mitad del mes de septiembre, que la incidencia de la crisis global externa es la mayor de sus preocupaciones en este momento.

A su vez, el Presidente Santos en reunión con representantes de los gremios resolvió mantener una evaluación conjunta permanente para poner la lupa sobre los efectos que sobre la economía colombiana pueda causar la crisis internacional, para vigilar que no se caigan los indicadores de empleo y pobreza especialmente.

Dadas las buenas condiciones de crecimiento de la economía colombiana y que el nivel de reservas internacionales, en palabras del Presidente, está casi un 50% por encima del nivel del año 2008, cuando la mayor parte del resto del mundo sufrió una fuerte recesión, se insiste sobretodo en buscar alternativas que mantengan el dinamismo de la demanda interna.

En esta perspectiva comienza a mirarse con cuidado el aumento que presenta la cartera del sector financiero, que suma cerca 186 billones de pesos y presenta en julio un crecimiento anual del 26%, la tasa más alta desde noviembre de 2007. El microcrédito es la modalidad con mayor crecimiento con el 36%, le sigue el crédito de consumo con el 28%, el comercial con el 24% y de vivienda con el 19%. La mayor inquietud está en la necesidad del sistema financiero, ante este crecimiento de la cartera, incluyendo el leasing, de recurrir a la liquidación de portafolio o a tomar fuentes de fondeo más costosas, ya que, por cuatro meses consecutivos, la demanda de crédito ha superado sus depósitos y exigibilidades. Situación ésta que ha hecho pensar a la Superintendencia en la posibilidad de evaluar con las entidades financieras la alternativa de exigir un mayor nivel de liquidez y fondeo, aunque esto no desvirtúa que el sistema está sólido y los ahorros se encuentren garantizados.

Asimismo, ante el incremento de la cartera y las presiones externas, la Junta del Banco de la República analiza la posibilidad de aumentar en algunos puntos la tasa de interés, por encima del 4.5%, aunque bajo una tasa de inflación contenida, que se mantiene en el medio del rango impuesto como meta (entre el 2% y el 4%), es posible que no sea necesario, al menos en el muy corto plazo.

En realidad, ambas medidas deben estar sincronizadas de manera que un exceso de liquidez no deje en riesgo el control inflacionario o que mayores tasas de interés frenen el dinamismo de la demanda. Esto en la medida que la tendencia de crecimiento de la economía colombiana, que alcanza una tasa anual del 5.2% en el segundo trimestre, está impulsada principalmente por un crecimiento del 9% en la demanda interna y el consumo de los hogares crece satisfactoriamente en el 6.5%. Colombia suele caracterizarse por la ortodoxia económica y hoy debe mantener esta posición más cuando los vientos fuertes de la economía global pueden llegar a tocarnos.

JOSE DARIO SALAZAR

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José Darío Salazar Cruz

Segundo secretario Embajada Paraguay, Cónsul Embajada Paraguay, Jefe escalafón y carreras docentes

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